3倍做空小市值山寨指数

3倍做空小市值山寨币指数币（简称BEARSHIT，英文名3XShortShitcoinIndexToken）是一种自带杠杆的ERC20代币，对应的收益是-3倍的ShitcoinIndex的收益。它诞生于加密货币市场对小市值山寨币投机需求的分化，为投资者提供对冲小市值山寨币下跌风险的工具。2025年山寨币市场波动加剧，部分分析师预测小市值山寨币将面临流动性枯竭和监管压力，这种衍生品应运而生，成为机构和高风险偏好投资者应对市场下行的重要金融工具。

BEARSHIT的定位填补了加密货币市场做空工具的空白。传统做空方式如借贷抛售或期货合约存在操作复杂、资金门槛高等问题，而BEARSHIT通过代币化形式将3倍做空杠杆封装成可自由交易的资产，极大降低了参与门槛。市场对小市值山寨币的质疑声增多——例如做市商撤离导致流动性危机、高FDV低流通项目持续破发等现象——该产品的需求呈现上升趋势。富兰克林发布的加密货币财务策略报告显示，上市公司对加密衍生品的配置比例在2025年上半年增长了两倍，其中做空类产品占比显著提升。

其市场优势主要体现在策略执行的便捷性和风险对冲效率上。相比传统做空需要借入资产、支付利息等复杂流程，持有BEARSHIT等同于自动建立动态调整的空头仓位，且无需担心强平风险。当小市值山寨币指数下跌1%时，BEARSHIT理论上可获取3%收益，这种放大效应在2025年8月比特币突破12万美元而山寨币滞涨的分化行情中尤为突出。根据币安合约数据，BEARSHIT在最近30天的交易量环比增长470%，反映出市场对尾部风险对冲工具的迫切需求。

支持者认为它是加密市场成熟的标志，方舟投资创始人CathieWood指出此类产品"完善了市场多空平衡机制"；而批评者如BitMEX创始人ArthurHayes则警告3倍杠杆在极端波动中可能加剧系统性风险。BEARSHIT与同系列的1倍做空产品（HEDGESHIT）和3倍做多产品（BULLSHIT）形成了完整对冲矩阵，这种产品创新被渣打银行视为"加密货币结构化金融的重要里程碑"。

BEARSHIT主要服务于三类需求：首先是机构投资者的组合对冲，当持有大量小市值山寨币现货时，配置BEARSHIT可降低整体波动；其次是趋势交易者的波段操作，在2025年4月山寨币遭遇"最后一击"时，该产品单周涨幅达210%；最后是套利策略的构建，通过与做多主流币指数产品组合，可实现跨市场波动率套利。OKX等交易所已将其纳入机构级交易对，并与RWA代币化基金OndoCatalyst达成合作，拓展其在传统金融领域的应用场景。